Research Information System
KAYSERİ ÜNİVERSİTESİ ULUSLARARASI TİCARET VE LOJİSTİK 2024 KONGRESİ, Kayseri, Turkey, 19 - 20 December 2024, pp.49, (Summary Text)
Küreselleşmenin etkisi ile finansal serbestleşme uluslararası sermaye hareketlerinin ciddi boyutlara ulaşmasına zemin hazırlamıştır. Uluslararası piyasalarda kısıtlanmayan sermaye hareketleri ile “Carry Trade” yatırımlarının gerçekleşmesi hızlanmıştır. “Carry Trade” yatırım; düşük faiz oranına sahip ülkeden borç alarak, faiz oranlarının yüksek olduğu ülkelerde ödünç vermek suretiyle getiri elde etmektir. Teorik açıdan; faiz oranları paritesi yaklaşımı gereği, düşük faizli ülke parası yüksek faizli ülke parası karşısında aradaki fark kadar vadeli piyasada prim yaparken yüksek faizli ülke parası bu fark kadar iskonto doğurmaktadır. Karşılanmış veya karşılanmamış faiz paritesinde; uluslararası sermaye hareketliliği için engelin bulunmadığı, işlem maliyetlerinin sıfır kabul edildiği, fiyatlar genel düzeyinin sabit olduğu, nominal ve reel büyüklüklerin eşit olduğu varsayımları geçerlidir. Karşılanmamış faiz paritesinde; faiz oranı farkının telafi edildiği duruma kadar yüksek faiz oranına sahip para biriminin değer kaybetmesi beklenir. Ancak birçok durumda bu koşulun geçersiz olduğu; yüksek faiz oranlı para biriminin değer kazanma eğilimine girdiği ve “Carry Trade” faaliyetlerinin karlı olduğu görülmektedir. Özellikle dış kaynaklara gereksinim duyan gelişmekte olan ülkeler, sermaye elde edebilmek için serbestleşme politikaları uygulamalarına gereksinim duymaktadırlar. Türkiye gibi gelişmekte olan ülkelere yönelik kısa vadeli sermaye hareketlerinin önemli kısmını “Carry Trade” yatırımları oluşturmaktadır. Bu çalışmada, Türkiye için 2007-2023 dönemine ait “Carry Trade” işlem hacmi ve belirleyicileri arasındaki ilişkileri gösteren literatür incelenmiştir. Bu çalışmadan elde edilen sonuç; Türkiye’nin 2007-2023 döneminde “Carry Trade” yatırım stratejisi açısından literatürde incelenen çalışmaların büyük bölümünde döviz kuru belirsizliğinin ve faiz oranı farklılıklarının oynaklığın yüksek/düşük olduğu dönemlerde “Carry Trade” yatırımları üzerinde etkili olmasıdır. Döviz kuru, faiz oranı ve enflasyon oranı farklılıkları ile “Carry Trade” yatırımları arasındaki nedensellik ve eşbütünleşme çalışmalarında değişkenler arasında ilişkilerin varlığına işaret edildiği görülmüştür.