Pay senedi fiyatlarının yüksek ve düşük değerlenmesinin tespitine yönelik bir araştırma
Tezin Türü: Yüksek Lisans
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Kayseri Üniversitesi, Lisansüstü Eğitim Enstitüsü, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2024
Tezin Dili: Türkçe
Öğrenci: ERHAN ŞAHİN
Danışman: Derviş Boztosun
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Pay senetleri dünya çapında hızlı alış-satış işlemleri ve sunmuş oldukları yüksek getiri oranları ile yatırımcılar tarafından tercih edilen en önemli finansal araçlardan biridir. Bu bağlamda, alternatif yatırım araçlarıyla karşılaştırmak, şirketleri ve sektörleri analiz etmek kadar yüksek değerlenmelere ve düşük değerlenmelere sahip olan pay senetlerini tespit edebilmek yatırımcılar tarafından büyük öneme sahiptir. Bunun sebebi bir payın gerçek değerinin bilinmesinin piyasadaki değeri ile karşılaştırarak pozisyon alınması konusunda sunduğu avantajlardır. Bu çalışmanın amacı, 2023 yılında BİST 30 endeksinde yer alan payların olması gereken değerlerini tespit etmektir. Bu kapsamda, artık gelir modeli (RIM - Residual Income Model) Frankel ve Lee (1998) tarafından CSR (Clean Surplus Relation) modeli ve EBO (Edwards-Bell-Ohlson) modeli kullanılarak geliştirilmiş model kullanılmaktadır. Bu model, gelecekte beklenen artık değerlerin günümüzdeki yaklaşık değerlerine karşılık gelen sonuçlar ile defter değerlerinin toplamı sonucunda şirketlerin yüksek ve düşük değerlenmeleri konusunda tespitlerde bulunmaktadır. Bu kapsamda elde edilen bulgular sonucunda piyasa fiyatları ile karşılaştırarak olması gereken değerlerine göre ne kadar sapma yaşadıkları konusunda karşılaştırmalara da çalışmada yer verilmektedir. Ulaşılan sonuçlara bakıldığında BİST 30 Endeksi içerisinde yer alan 9 adet pay senedinin model kapsamında örneklem dışında kalması sebebiyle 21 adet pay senedi üzerine gerçekleştirilen çalışmada yaklaşık %43'ünün (9 adet pay senedinin) piyasada yüksek değerlendiği, yaklaşık %57'sinin (12 adet pay senedinin) ise düşük değerlendiği tespit edilmiştir. Analizin yapıldığı 2023 yılında olması gereken değeri ile piyasa değerinin eşit olduğu pay senedi bulunmamaktadır. Anahtar Kelimeler: Pay Senedi, BİST, Defter Değeri, Yüksek Değerleme, Düşük Değerleme.